דוח על שוק המסחר הנגזרים הגלובליים הריכוזיים המבוזרים 2025: ניתוח מעמיק של מנועי צמיחה, שינויי טכנולוגיה והזדמנויות עולמיות. גלו כיצד DeFi משנה את הסיכון אשראי ואת שוקי הנגזרים לשנים הקרובות.
- סיכום מנהלים וממצאים מרכזיים
- סקירת שוק: גודל, סיווג ושרשרת ערך
- מגמות טכנולוגיות: חוזים חכמים, אורקלס ודירוג אשראי מבוזר
- נוף תחרותי: פרוטוקולים מובילים, משתתפים חדשים ושיתופי פעולה אסטרטגיים
- תחזיות צמיחה 2025–2030: גודל שוק, CAGR ושיעורי אימוץ
- ניתוח אזורי: צפון אמריקה, אירופה, אסיה-פסיפיק ושווקים מתעוררים
- אתגרים וסיכונים: אי וודאות רגולטורית, נזילות וסיכון צד שלישי
- הזדמנויות והחזון העתידי: אימוץ מוסדי, אינטגרציה וחדשנות מוצר
- מקורות והתייחסויות
סיכום מנהלים וממצאים מרכזיים
מסחר בנגזרי אשראי מבוזרים מהווה שינויTransformative בשוק הנגזרים הכספיים, תוך שימוש בטכנולוגיית בלוקצ'יין כדי להקל על מסחר בינאישי בכלים של סיכון אשראי ללא הסתמכות על מתווכים מסורתיים. בשנת 2025, שוק הנגזרים האשראיים המבוזרים חווה צמיחה מואצת, הנובעת מהגברת האימוץ המוסדי, מהתפתחויות באבטחת חוזים חכמים ומ proliferation של פרוטוקולי מימון מבוזרים (DeFi).
ממצאים מרכזיים מתוך אנליזות תעשייתיות עדכניות מצביעים על כך שהערך הנומינלי של נגזרי האשראי שנמסרו על פלטפורמות מבוזרות עבר את ה-2.5 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2025, מה שסימן עלייה של 60% משנה לשנה. עלייה זו נובעת מהכניסה של פרוטוקולי DeFi מרכזיים כמו UMA ו-Opyn, שהציגו מוצרים חדשניים המאפשרים חשיפה סינתטית לסיכון אשראי ולהחלפת קרן חוב (CDS) על גבי הבלוקצ'יין. בנוסף, שילוב האורקלס המבוזרים מספקי מידע כמו Chainlink שיפר את מהימנות הנתונים על אירועי אשראי, והקטין את הסיכון לצד שלישי ושיפר את שקיפות השוק.
השתתפות מוסדית היא מגמה בולטת, כאשר ישויות כמו Circle ו-Aave מסקרות שיתופי פעולה כדי להציע מוצרים מעוגנים בנכסים. בהירות רגולטורית באזורי שיפוט מרכזיים, בייחוד במסגרת שוקי נכסים דיגיטליים של האיחוד האירופי (MiCA), העניקה לגיטימציה נוספת לנגזרי אשראי מבוזרים, ועודדה מוסדות פיננסיים מסורתיים לנסות פתרונות לניהול סיכון אשראי על גבי הבלוקצ'יין (רשות ניירות ערך ושוקי כספים האירופאית).
למרות התפתחויות אלו, אתגרים נמשכים. פגיעויות של חוזים חכמים עדיין מהוות בעיה, כפי שמעיד על כך ניצול של מספר פרוטוקולי DeFi שהתרחשו בסוף 2024. נזילות השוק, אם כי משתפרת, עדיין מרוכזת בין מספר מצומצם של פרוטוקולים, והיעדר הגדרות סטנדרטיות לאירועי אשראי מעמיד בעיות של אינטגרציה. עם זאת, מחזור החדשנות המהיר של המגזר ויכולות חוצות רשת צפויים לפתור בעיות אלה בטווח הקצר.
- נפח המסחר בנגזרי אשראי מבוזרים הגיע ל-2.5 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2025, עלייה של 60% משנה לשנה.
- פרוטוקולי DeFi מרכזיים משיקים מוצרים חדשים בתחום הסיכון האשראי, ומרחיבים את השתתפות השוק.
- האימוץ המוסדי מתגבר, נתמך על ידי התפתחויות רגולטוריות ותשתית משופרת.
- אתגרים מרכזיים כוללים אבטחת חוזים חכמים, ריכוז נזילות וסטנדרטיזציה של אירועי אשראי.
סקירת שוק: גודל, סיווג ושרשרת ערך
מסחר בנגזרי אשראי מבוזרים מתייחס להחלפת כלים פיננסיים—כגון קרנות חוב (CDS) והחלפות תשואה כוללת—על פלטפורמות מבוססות בלוקצ'יין ללא מתווכים מרכזיים. ס segment השוק הזה מתפתח במהירות, הנושא את המגמה של אימוץ רחב יותר של פרוטוקולי מימון מבוזרים (DeFi) ואת הביקוש ההולך וגדל לכלים לניהול סיכון אשראי שקופים וללא אישורים.
גודל השוק וצמיחה
נכון לסוף 2025, שוק הנגזרים האשראיים המבוזרים עדיין בראשיתו אך חווה צמיחה אקספוננציאלית. על פי Messari, ערך הנעול הכולל (TVL) בפרוטוקולי נגזרי אשראי מבוזרים עבר את ה-1.2 מיליארד דולר ברבעון הראשון של 2025, לעומת כ-400 מיליון דולר באותו פרק זמן בשנת 2024. צמיחה זו נובעת מהשקת פרוטוקולים חדשים, מהגברת ההשתתפות המוסדית ומאינטגרציה של נכסים מהעולם האמיתי (RWAs) בתוך האקוסיסטם של DeFi.
סיווג
- על פי סוג מוצר: השוק מסווג להחלפות חוב סינתטיות, החלפות חזרה כוללת ומוצרים מבנים. חוזי CDS סינתטיים, המאפשרים למשתמשים לגדר או להמר על אירועי אשראי ללא חשיפה ישירה לחובות בסיסיים, מהווים יותר מ-60% מנתח השוק, על פי The Block.
- על פי סוג משתמש: האימוץ המוקדם מוביל על ידי קרנות גידור מקוונות, חברות מסחר בעלות פלטפורמה וספקי נזילות DeFi. עם זאת, בשנת 2025 חווינו עלייה ניכרת בשיתופי פעולה מצד מוסדות פיננסיים מסורתיים המחפשים חשיפה לאשראי על הבלוקצ'יין, כפי שדווח על ידי ConsenSys.
- על פי גיאוגרפיה: צפון אמריקה ואירופה שולטות בשוק, בעוד שזה באסיה-פסיפік צומחת במהירות הודות לעמדות רגולטוריות מעודדות ולמרכזי חדשנות בסינגפור ובונג קונג.
ניתוח שרשרת הערך
שרשרת הערך של נגזרי האשראי המבוזרים כוללת כמה רכיבים מרכזיים:
- מפתחי פרוטוקול: גופים כמו Credmark ו-Opyn מעצבים ושומרים על חוזים חכמים שמאפשרים מסחר בנגזרי אשראי.
- ספקי נזילות: פרטיים ומוסדות מספקים עמלות ונזילות לבריכות הפרוטוקול ומקבלים תמריצים.
- אורקלס: ספקי מידע כמו Chainlink מספקים נתונים על אירועי אשראי מחוץ לבלוקצ'יין לחוזים חכמים, כדי להבטיח התיישבות מדויקת.
- סוחרים ומגדרים: משתתפי השוק משתמשים בפלטפורמות אלה כדי לגדר סיכון אשראי או להמר על אירועי אשראי.
בהכללה, שוק המסחר בנגזרי אשראי המבוזרים בשנת 2025 מתאפיין בצמיחה מהירה, עניין מוסדי גובר ושרשרת ערך שמבשילה שמשתלבת עם שקיפות ויעילות של בלוקצ'יין כדי להפרות את השווקים המסורתיים.
מגמות טכנולוגיות: חוזים חכמים, אורקלס ודירוג אשראי מבוזר
מסחר בנגזרי אשראי מבוזרים משנה במהירות את נוף ניהול הסיכון הפיננסי על ידי שימוש בטכנולוגיית בלוקצ'יין, חוזים חכמים ונתונים על הבלוקצ'יין. בשנת 2025, שילוב חוזים חכמים אפשר את יצירת וההתיישבות של נגזרי אשראי—כגון קרנות חוב (CDS) והחלפות תשואה כוללת—ישירות על פלטפורמות מבוזרות, מפחית את הצורך במתווכים מסורתיים ומשפר את השקיפות.
חוזים חכמים אוטומטיים את אכיפת ההסכמים הנגזרים, ומבטיחים שהתנאים ייאכפו בלי התערבות ידנית. אוטומציה זו ממזערת את הסיכון לצד שלישי ואת השגיאות התפעוליות, שהתאפיינו בעבר בשוקי הנגזרים על מגזרים שאינם מסודרים (OTC). פלטפורמות כמו Synthetix ו-UMA נטמעות בשימוש בנגזרי פונקציות בתכנות, המאפשרות למשתמשים ליצור חשיפות אשראי סינתטיות ולגדר מפני אירועי אשראי בסביבת אמון פחותה.
אורקלס ממלאים תפקיד קריטי במערכת האקולוגית הזו על ידי מתן מקורות נתונים מהימנים בזמן אמת הנחוצים להתיישבות מדויקת של אירועי אשראי. ספקי אורקל המובילים כמו Chainlink ו-Pyth Network מספקים מידע על הבלוקצ'יין לגבי חדלות פירעון, שיעורי ריבית ואירועים אחרים בשוק, ומבטיחים שהחוזים החכמים יתבצעו על סמך נתונים חיצוניים שניתן לאמתם. מהימנות וביטחון של אורקלס הללו הם קריטיים, כיוון ש כל שינוי או תקלה עלולים לגרום להפסדים כספיים משמעותיים.
דירוג אשראי על הבלוקצ'יין הוא מגמה נוספת חשובה, המאפשרת לפלטפורמות מבוזרות להעריך את האמינות הכספית של המשתתפים באמצעות נתונים על בלוקצ'יין. פרוטוקולים כמו Goldfinch ו-TrueFi משתמשים בהיסטוריית עסקות, פעילות ארנק ומדדים נוספים על הבלוקצ'יין כדי ליצור דירוגי אשראי שקופים ועמידים בפני שינויים. חידוש זה מרחיב את הגישה לסחר בנגזרי אשראי על ידי מתן ייחודיות במימון וחלוקה שמבוססת על מוניטין, דבר שהיה מגביל פוטנציאלית ב-DeFi בשל היעדר כלים מהימנים להערכה של אשראי.
- חוזים חכמים מקטינים את זמני ההתיישבות ואת עלויות התפעול, מה שהופך את הנגזרי האשראי לנגישים ויעילים יותר.
- אורקלס מבטיחים את שלמות המידע על השוק, מה שחשוב להפקת הנגזרי החוזים בצורה הוגנת.
- דירוג אשראי מבוזר דמוקרטי את הגישה, מאפשר רוחב של משתתפים להשתתף במסחר בסיכון אשראי.
כאשר הטכנולוגיות הללו מתבגרות, צפוי שמסחר בנגזרי אשראי מבוזרים תופס נתח הולך וגדל מהשוק העולמי של נגזרי $10 טריליון, כאשר אנליסטים בתעשייה צופים צמיחה משמעותית במוצרים של DeFi לעיכר שנת 2025 ואילך (הבנק להסדרים בינלאומיים).
נוף תחרותי: פרוטוקולים מובילים, משתתפים חדשים ושיתופי פעולה אסטרטגיים
הנוף התחרותי של מסחר בנגזרי אשראי מבוזרים בשנת 2025 מתאפיין בחדשנות מהירה, הופעת פרוטוקולים חדשים ועלייה במספר שיתופי פעולה אסטרטגיים. פרוטוקולים מובילים כמו Sirens Markets ו-Opyn חיזקו את מעמדם על ידי הצעת פלטפורמות חזקות ואנליטיות עבור החלפות חוב (CDS) ומוצרים נוספים הקשורים אשראי. הפלטפורמות הללו מציעות אוטומציה של התיישבות, הפחתת סיכון צד שלישי, ומחירים שקופים, מה שמושך משתתפים מוסדיים וסוחרי קמעונאים מתקדמים.
משתתפים חדשים ממלאים תפקיד אינטנסיבי בצורה ניכרת על ידי הצגת מנגנוני הערכת סיכון ודרכים לעיצוב חלוף חדשניות. פרוטוקלים כמו ARCx ו-Credit Protocol (שהושקו בסוף 2024) מנסים לערוך דירוג אשראי מבוזר וזיהוי דיגיטלי כדי להרחיב את מאגר המשתתפים הפוטנציאליים ולהפחית את תקריות הכניסה. חידושים אלו רלוונטיים במיוחד כאשר השוק מחפש לענות על האתגרים של חציצה לקויה ואמינות אשראי בסביבה חופשית ואמינה.
שיתופי פעולה אסטרטגיים מאפיינים את נוף 2025. פרוטוקולים מובילים משתפים פעולה עם אורקלס מבוזרים כמו Chainlink כדי להבטיח אספקה מהימנה של נתוני אירועים מחוץ לבלוקצ'יין, מה קריטי להתיישבות מדויקת ובזמן של נגזרי אשראי. בנוסף, מתבצעים שיתופי פעולה עם ספקי ביטוח DeFi כמו Nexus Mutual, המציעים הגנה למשתמשים מפני פגיעויות בחוזים חכמים וכשלים בפרוטוקולים. שיתופי פעולה אלו לא רק מגבירים את הביטחון של המשתמשים אלא גם מקלים על קליטת מוסדות פיננסיים מסורתיים שמעוניינים בחשיפה קונפורמית ומאובטחת ב-DeFi.
הדינמיקה התחרותית מעוצבת גם על ידי הכניסה של פלטפורמות היברידיות שקושרות בין פיננסים מסורתיים ל-DeFi. לדוגמה, Centrifuge הרחיבה את הצעותיה לכלול נכסי אשראי מהעולם האמיתי מעוגנים על ידי חובות מחוץ לבלוקצ'יין. מגמה זו מושכת מנהלי נכסים וחברות פינטק הממחות לגוון את הסיכון האשראי שלהם ולהגיע למאגרים נזילים חדשים.
בסך הכל, המגזר של חלפי אשראי המבוזרים ב-2025 מתאפיין בשילוב של מובילים מקובלים, חדשים זריזים ורשת של שיתופי פעולה אסטרטגיים. מערכת אקולוגית מתפתחת זו מייצרת יעילות, שקיפות ונגישות גבוהה יותר בהעברת סיכוני אשראי, וממקמת את DeFi כאפשרות אמינה לשוקי הנגזרים המסורתיים.
תחזיות צמיחה 2025–2030: גודל שוק, CAGR ושיעורי אימוץ
שוק הנגזרי אשראי המבוזרים מתכונן להתרחבות משמעותית בין השנים 2025 ל-2030, מונע על ידי התפתחות תשתיות המימון המבוזר (DeFi), עלייה בהשתתפות המוסדית, והדרישה ההולכת ומתרקמת לכלים ניהול סיכון אשראי שקופים וללא אישורים. על פי תחזיות מ- Grand View Research וניתוחים ספציפיים של תחום McKinsey & Company, שוק הנגזרי DeFi העולמי—המכיל נגזרי אשראי—צפוי להגשים שיעור צמיחה שנתי מצטבר (CAGR) של 35–40% במהלך תקופה זו, מה שיעקוף את שוקי הנגזרות המסורתיים.
תחזיות גודל השוק לפלטפורמות מסחר בנגזרי אשראי מבוזרים מצביעות על עלייה ממתחת ל-1 מיליארד דולר בערך הנעול (TVL) בשנת 2025 ליותר מ-10 מיליארד דולר עד 2030, כפי שדיווחו Messari ו-The Block. צמיחה זו מושרשת בהתרבות של פרוטוקולי דירוג אשראי מבוזרים, החלפות קרן חוב סינתטיות (CDS), ומכשירי חוב מעוגנים דיגיטליים, המתקבלים יותר ויותר על ידי מוסדות פיננסיים שואפים לחשוף את עצמם לשוקי אשראי DeFi.
שיעורי האימוץ צפויים להאיץ ככל שהבהירות הרגולטורית משתפרת וכמה פרוטוקולי DeFi מרכזיים משתפים פעולה ומשלבים נגזרי אשראי בהצעותיהם. עד שנת 2030, צפויים 15–20% מכלל נפח המסחר בנגזרי DeFi יתקשר בנגזרי אשראי, לעומת פחות מ-5% בשנת 2025, על פי ConsenSys ו-Chainalysis. הכניסה של משתתפים מוסדיים, כגון ארגונים אוטונומיים מבוזרים (DAOs) וחברות פינטק, צפויה להאיץ עוד יותר את האימוץ, כאשר נפחי המסחר המוסדיים עשויים להיות אחראים ל-40% משוק הנגזרי אשראי המבוזרים עד 2030.
- מנועי צמיחה מרכזיים: שיפורים באבטחת חוזים חכמים, אינטגרציה עם פיננסים מסורתיים והופעת מוצרים סטנדרטיים על בלוקצ'יין.
- אתגרים: אי וודאות רגולטורית, פיצול נזילות והצורך בכלים ניהול סיכון אשראי למדיד על הבלוקצ'יין.
בהכללה, שוק המסחר בנגזרי אשראי מבוזרים יכול לצפות לצמיחה משמעותית בין השנים 2025 ל-2030, עם צפי ל-CAGR של 35–40%, עלייה בעשרות הגודל המוערך של השוק, ושיעורי אימוץ הולכים ועולים בקרב משתתפים קמעונאיים ומוסדיים כאחד.
ניתוח אזורי: צפון אמריקה, אירופה, אסיה-פסיפיק ושווקים מתעוררים
בשנת 2025, נוף המסחר בנגזרי אשראי מבוזרים מתאפיין בדינמיקה אזורית ברורה, המעוצבת על ידי סביבות רגולטוריות, אימוץ טכנולוגי ובגרות השוק. שוק צפון אמריקה, בראשות ארצות הברית, ממשיך להוביל, בשל מערכת הפיננסים המתקדמת וההתחלה המוקדמת של פרוטוקולי DeFi. פלטפורמות DeFi עיקריות וקונסורציות בלוקצ'יין, כגון אלה הנתמכות על ידי Consensys ו-Coinbase, הקלו על הפיתוח והאימוץ של נגזרי אשראי מבוזרים, במיוחד החלפות קרן חוב (CDS) ומכשירים מעוגנים באשראי. בהירות רגולטורית מגורמים כמו הוועדה לניירות ערך של ארצות הברית תרמה להשתתפות המוסדית, אף-על פי שהדיונים המתמשכים סביב רגולציה DeFi ממשיכים להשפיע על מבנה השוק.
שוק הנגזרי אשראי באירופה מתאפיין בגישה זהירה אך מתקדמת. הרגולציה של שוקי נכסים דיגיטליים באיחוד האירופי (MiCA), אשר אמורה להתממש במלואה עד 2025, מספקת מסגרת מוסדרת המעודדת חדשנות תוך הטלת דרישות עמידה מחמירות. זה הביא להופעת פלטפורמות DeFi מוסדרות, במיוחד במרכזי הפיננסים כמו פרנקפורט וציריך. בנקים ואוניברסיטאות פינטק אירופיים, כולל אלה הקשורים לדויטשה בנק ו-ING, מתנסים בפתרונות העברת סיכון אשראי מבוססי בלוקצ'יין, לעיתים בשיתוף פעולה עם פרוטוקולי DeFi מובילים. עם זאת, הנוף הפיננסי המפולג של האזור ועמדות משתנות על נכסים דיגיטליים מציגים אתגרים מתמשכים.
האזורים באסיה-פסיפיק חווים צמיחה מהירה במסחר בנגזרי אשראי מבוזרים, בשל שיעורי אימוץ דיגיטליים גבוהים ומסדרי רגולציה של תמיכה במדינות כמו סינגפור וונג קונג. הרשות המוניטרית של סינגפור והרשות המוניטרית של הונג קונג השיקו ייזמות לחיזוק חדשנות בבלוקצ'יין, מה שהביא לעלייה במספר חברות DeFi ומוצרים לחציית גבולות. שחקנים מקומיים מנצלים את הבלוקצ'יין כדי להתמודד עם לחצים של שווקים פיננסיים מסורתיים, תוך מיקוד במימון SME ובביטוח אשראי סחר. עם זאת, אי הוודאות הרגולטורית בשווקים גדולים כמו סין והודו באופן מתון מגבלה רחבה יותר.
- צפון אמריקה: מנהיגות שוק, אימוץ מוסדי, בהירות רגולטורית, דיונים מדיניים מתמשכים.
- אירופה: הסדרה רגולטורית, חדשנות זהירה, פרויקטים פיילוט על ידי בנקים גדולים, נוף מפולג.
- אסיה-פסיפיק: צמיחה מהירה, מסדרים רגולטוריים, מיקוד במימון SME וביטוח סחר, התקדמות רגולטורית לא אחידה.
- שווקים מתעוררים: אימוץ בשלב מוקדם, שנובע מהצורך בפליאציה פיננסית ופתרונות חדשות לניהול סיכון, אך מתמודד עם מגבלות תשתית ואי ודאות רגולטורית.
ביום, בעוד שצפון אמריקה ואסיה-פסיפיק מנחות את החדשנות ואת האימוץ, גישת אירופה לרגולציה ואתגרים תשתיתיים של שווקים מתעוררים יפעלו לעצב את המסלול הגלובלי של סחר בנגזרי אשראי מבוזרים בשנת 2025.
אתגרים וסיכונים: אי וודאות רגולטורית, נזילות וסיכון צד שלישי
מסחר בנגזרי אשראי מבוזרים, אף הוא מבטיח יותר שקיפות ויעילות, מתמודד עם אתגרים וסיכונים משמעותיים בשנת 2025, במיוחד באי וודאות רגולטורית, נזילות וסיכון לצד שלישי.
אי וודאות רגולטורית: הנוף הרגולטורי למימון מבוזר (DeFi) ולנגזרי אשראי עדיין מפולג מאוד ולא ניתן לחזות אותו. אזורים כמו ארצות הברית ואירופה בוחנים בצורה פעילה מסגרת עבור DeFi, אך נכון לראשית 2025 לא קיימת רגולציה מקיפה ועולמית מוסדרת. אי וודאות זו exposes משתתפי השוק לאכיפה רטרואקטיבית פוטנציאלית ולעלויות עמידה. לדוגמה, הוועדה לניירות ערך של ארצות הברית והועדה לסחר בחוזים עתידיים על סחורות הצהירו על הגברת הפיקוח על פרוטוקולי DeFi, במיוחד אלה המציעים חשיפה סינתטית לאשראי, אך עדיין לא סיפקו הנחיות ברורות. היעדר בהירות רגולטורית יכול להרפות את האימוץ המוסדי ולצמצם את צמיחת השוק לנגזרי אשראי מבוזרים.
מחסומי נזילות: נזילות בשוקי נגזרי אשראי מבוזרים עדיין מושפעת מתקופה ממשלתית מאוחרת במיוחד בהשוואה למוקדי המסחר המסורתיים. הפיצול בין נזילות בין מספר פרוטוקולים ובלוקצ'יינים, יחד עם החדירה ההולכת ומתרקמת של מוצרים המבוססים על הבלוקצ'יין, מביאים להרחבות bid-ask רחבות ולסיכונים גבוהים יותר. לפי Kaiko, נפחי קרנות חוב סינתטית (CDS) בשנת 2024 היו פחות מ-1% מאלו שמהם בוודאות הם מבטיחים, מה שמצביע על האתגר בכדי למשוך מספר מספיק של סוחרים ומשתתפים. נזילות נמוכה מדגישה את התנודתיות במחירים ומקשה על סוחרים להיכנס או לצאת מהמניעים במחירים רצויים, במיוחד במהלך תקופות לחץ בשוק.
- מסות פיצול וחוזים ספציפיים לפרוטוקולים מגבילים נזילות חוצה פלטפורמות.
- מאגרי שוק אוטומטיים (AMMs) לנגזרי אשראי עדיין מתפתחים, עם יעילות הון מוגבלת.
סיכון לצד שלישי: אף על פי ש-DeFi שואף למזער את הסיכון לצד שלישי באמצעות חוזים חכמים, צורות חדשות של סיכון צומחות. פגיעויות בחוזים חכמים, מניפולציה באורקלס, והתקפות על ממשלת העברת פרוטוקולים עלולים להוביל להפסדים בלתי צפויים. בשנת 2024, כמה פרוטוקולי קרן חוב של DeFi עמדו בפני ניצול בשל לוגיקת חוזה לא תקינה או מנגנוני המגן לא מספקים, כפי שדווח על ידי Chainalysis. נוסף לכך, האופי פעמי של משתתפי DeFi מקשה על קבלת טיפול במקרה של פשיטת רגל או מניפולציה, והיעדר דירוג אשראי חזק על הבלוקצ'יין מגביר את הסיכון לכך שיבחרו דרכים לא נחשבות.
בהכללה, בעוד שסחר בנגזרי אשראי מבוזרים מציע פוטנציאל לשינויים מרובים, הצמיחה שלו בשנת 2025 מוגבלת בשל כמה סיכונים וגורמים רגולטוריים, נזילות וסיכונים צד שלישי שלא הוסרו. התמודדות עם אתגרים אלו תהיה קריטית למבשלה ולאימוץ הראשי של שוקי אשראי על הבלוקצ'יין.
הזדמנויות והחזון העתידי: אימוץ מוסדי, אינטגרציה וחדשנות מוצר
שוק הנגזרי אשראי המבוזרים נמצא בהכנה לשינויים משמעותיים בשנת 2025, מונע על ידי שלוש דרכי הזדמנות מרכזיות: אימוץ מוסדי, אינטגרציה וחדשנות מוצר.
אימוץ מוסדי: ככל שהבהירות הרגולטורית סביב נכסים דיגיטליים משתפרת, משתתפים מוסדיים חוקרים יותר ויותר פלטפורמות מבוזרות למסחר בנגזרי אשראי. מוסדות פיננסיים גדולים בודקים את השימוש בחוזי קרן חוב (CDS) והחלפות תשואה כוללת, מושכים את ההזדמנות של התיישבות בזמן אמת, הפחתת סיכון לצד שלישי ומחירים שקופים. על פי Deloitte, למעלה מ-40% מהבנקים העולמיים המנוהלים מתכננים לשלב בין פרוטוקלי מימון מבוזרים (DeFi) לפעולות הנגזרים שלהם עד 2026. מגמה זו נתמכת further על ידי הופעת פלטפורמות DeFi נאותות שמשלבות תכני KYC/AML, מה שמקל עליהם עבור ישויות מסובלות.
אינטגרציה: פיצול הנזילות והפרוטוקולים הגביל היסטורית את הצמיחה של נגזרי האשראי המבוזרים. עם זאת, בשנת 2025 אנו עדים לעלייה של פתרונות חוצים-רשת וסטנדרטי חוזים חכמים. שיתופי פעולה כמו הפרויקטים האינטגרטיביים של Hyperledger Foundation ואימוץ תקני מסרים כמו ISO 20022 של SWIFT עבור נגזרי מבוססי בלוקצ'יין מאפשרים העברים של נכסים ושיתוף נתונים חלקים בין הרשתות. אינטגרציה זו מצפה לשחרר מאגרים נזיליים עמוקים יותר ולפשט את ההכנה המופרדת, בתהליך הוא לפתח מוצרים מורכבים, מבצעיים מרובים.
חדשנות מוצר: המערכת האקולוגית המבוזרת מתפתחת במהירות מעבר לחשיפות האשראי הסינתטיות הפשוטות. בשנת 2025, הפלטפורמות משיקות מכשירים חדשניים כגון פרות צולבות, נושאים המעוגנים באשראי, וכלים לניהול סיכון אוטומטיים. לדוגמה, Synthetix ו-UMA עומדים בחזית השימוש במסגרת בלתי מותאמת עבור נגזרי אשראי מותאמים אישית, בעוד שהסטארטאפים כמו Centrifuge מחברים בין נכסים מהעולם האמיתי (RWAs) לשוקי הנגזרי האשראי DeFi. חידושים אלו צפויים למשוך קבוצה רחבה יותר של משתתפים, מקרנות גידול לחברות כספים, ולהניע צמיחה אקספוננציאלית בנפחי הנגזרי האשראי המבוזרים.
בהתבונן קדימה, חיבור של הון מוסדי, תשתיות אינטגרציה וחדשנות מוצר מתמשכת מציבים את מסחר בנגזרי אשראי המבוזרים כקצה צמיחה מרכזי בשוק הנגזרים העולמי. אנליסטים בשוק בבוסטון קונסלטינג גרופ צופים ש נגזרי אשראי על הבלוקצ'יין עשויים לייצג עד 10% מכלל שוק הנגזרי אשראי עד 2030, מה שעושה שינוי מהותי במשך ניהול הסיכון והמסחר באשראי.
מקורות והתייחסויות
- Opyn
- Chainlink
- Circle
- Aave
- European Securities and Markets Authority
- ConsenSys
- Credmark
- Opyn
- Synthetix
- UMA
- Pyth Network
- Goldfinch
- TrueFi
- Bank for International Settlements
- Nexus Mutual
- Centrifuge
- Grand View Research
- McKinsey & Company
- Chainalysis
- ING
- Monetary Authority of Singapore
- Hong Kong Monetary Authority
- Commodity Futures Trading Commission
- Deloitte
- Hyperledger Foundation
